ベンチャーキャピタルとプライベートエクイティ企業のための知的財産権問題：包括的ガイド
あなたが遭遇する可能性のあるさまざまな知財問題と、それを防ぐためにできることについて知っておく必要があるすべてのこと。
過去数十年間、プライベート・エクイティ・ファームとベンチャー・キャピタル・ファームの両方が、今日の仕事のやり方を形成するような発展や業界全体の進化の波に直面した。
昔と比べると、VCやPEファームは、利益率や財務諸表に影響を与えるあらゆるものを包括する、より高度で複雑な業務を行っている。 潜在的な投資先の吟味からリターンの管理まで、この2つのタイプの企業が対処しなければならない内容は年々拡大しており、中にはこれまで以上に大きな影響を及ぼすものもある。
最近になって明らかになったが、ベンチャーキャピタルやプライベート・エクイティ企業にとって時間の経過とともに飛躍的に重要性が増している細部の一例が、知的財産（IP）である。
現状では、知財はあらゆる業界の企業が投資できる最も価値のある資産の一つであり、VCやプライベート・エクイティ・ファームもその一つである。 実際、S&P500企業の価値の80％近くは、特許、商標、企業秘密などの無形資産によるものだという試算もある。
これらを考慮すると、ベンチャー・キャピタルとプライベート・エクイティ・ファームの双方が、知的財産保護の重要性にもっと注意を払う必要があることは明らかだ。 投資家は企業の知的財産ポートフォリオをより注視しており、企業の長期的な成功や成長の可能性を示す重要な指標となり得るからだ。
強力な知的財産ポートフォリオを持つことで、どの企業も競争上の優位性を維持し、競合他社が自社のアイデアをコピーしたり盗んだりするリスクを最小限に抑え、ライセンシングを通じて収益を上げることができる。 しかし、このことはまた、知的財産権ビジネスへの参入を目指す多くのVCやPEが自問自答することになる、ひとつの疑問を浮かび上がらせる：
「知的財産権に関するさまざまな問題にはどのようなものがあるのか。
幸いなことに、後者の管理はすべてデューデリジェンス（デューデリジェンスについてはこの記事の後半で詳しく説明する）に集約される。
VCとPEファームが遭遇する4種類のIPの紹介
ベンチャーキャピタルやプライベート・エクイティ・ファームが知的財産の問題から身を守るには、まず自分たちが扱う可能性のある様々な種類の知的財産に精通する必要がある。 現在、企業が資産化し投資できる知的財産には、主に4つのタイプがある：
- 特許
これらの知的財産の標準的な形態は、発明を保護するためのものであり、特許権者に発明を製造、使用、販売する独占的な権利を一定期間与えるものである。
一般的に、特許は革新的な新製品や新技術を開発する企業にとって不可欠なものであり、発明を模倣・複製しようとする競合他社から法的に保護されるからである。 例えばアップルは、自社のiPhone製品ラインを多数の特許で保護している。これら特許はすべて、競合他社が自社のデザインや技術を模倣するのを防ぐと同時に、売上を伸ばすのに役立っている。
- 商標について
この知的財産権により、企業はブランド名、ロゴ、その他製品やサービスを識別するために使用される特徴的なマークを保護することができる。
商標は、ブランドの持つ独自性を守りながら、顧客の間でブランド認知とロイヤリティを築くために不可欠なものである。 ナイキの "スウッシュ "ロゴは、このような知的財産が活用された典型的な例であり、そのおかげで企業は世界中で瞬時に認知されるようになった（そして今後何十年もその状態を維持できるようになった）。
- 著作権について
これらのタイプの知的財産は、書籍、音楽、映画などの独創的な著作物を保護するため、主に企業やクリエイティブ分野のプレーヤーを対象としている。
著作権によって、所有者は自分の作品を複製、頒布、上演する独占的な権利を得る。 この知財タイプの能力を最もよく示す例として、プリンスが数十年にわたり自身の楽曲の配信を規制していたことが挙げられる。この規制により、ストリーミングサイトや動画プラットフォーム（YouTubeなど）は数年間、プリンスの楽曲をホスティングしたり共有したりすることができなかった。
- トレードシークレット
このタイプの知的財産を活用することで、企業は顧客リストやレシピ、製造工程など、自社の秘密やビジネス上の機密情報を保護することができる。
他の特許、商標、著作権に比べ、企業秘密は公に登録されたり公開されたりするものではなく、その保護は秘密保持に依存している。 カーネル・サンダースのチキンのレシピのような）企業秘密は、競争上の優位性をもたらす独自の技術やその他の機密情報を持つ企業にとって貴重なものとなり得る。
知的財産の種類とその保護方法を理解することで、どのようなビジネスも知的財産を活用して長期的な成功を収めることができる。 しかし、知的財産の創造的な利用を成功させることは、単にどのような形で知的財産を利用できるかを理解するだけにとどまらないことを忘れてはならない。
プライベート・エクイティおよびベンチャー・キャピタル企業が直面する3つの一般的な知財問題
今日、プライベート・エクイティ（PE）やベンチャー・キャピタル（VC）は、投資中に多くの潜在的な知的財産（IP）問題に直面している。 ここでは、買収や購入の際に起こりうる最も一般的なハードルを3つ紹介する：
- 侵害訴訟
侵害訴訟は、相当な知的財産ポートフォリオを持つ企業に投資する際に投資家が直面する最も重大なリスクの一つである。
ある企業が価値ある特許や商標を持っていても、最終的に他社の知的財産権を侵害していることが判明すれば、投資としての価値は暴落しかねない。 このような問題の一例として、歴史的なスター・ウォーズ対バトルスター・ギャラクティカの著作権侵害訴訟がある。
侵害訴訟事件が頻発する中、投資家はデューデリジェンスの過程で、企業の知的財産ポートフォリオの潜在的な侵害リスクを慎重に評価することが求められている。 そうすることで、早期にそのような問題を改善する（あるいは買収の可能性を完全に断念する）ことで、こうした費用のかかる法廷闘争を回避する上で大きな違いが生まれる。
- 所有権紛争
ベンチャーキャピタルやプライベート・エクイティ・ファームが遭遇する可能性のあるもう一つの一般的な知財問題は、所有権に関する紛争である。
このような状況は、企業の知的財産が誰のものであるかについて疑問や不明確な点があるたびに発生する。 所有権に関する紛争は、創業者が新興企業を設立し、その会社の製品やサービスに関連する知的財産を開発したが、やがて会社を去る場合によく起こる。
有名な所有権争いの一例として、フェイスブック、特に創業者のマーク・ザッカーバーグが元パートナーであるウィンクルボス家の双子に訴えられていることがある。 ソーシャルメディアの巨人を誰が作ったかをめぐって何年も法廷で争ってきたキャメロン・ウィンクルボス氏とタイラー・ウィンクルボス氏、そしてディヴヤ・ナレンドラ氏は、最終的に6500万ドルの和解案に合意した。
所有権紛争に巻き込まれるのを避けるため、VCやPEは、企業が知的財産の明確かつ有効な所有権構造を有していることを確認する必要がある。 これは、法律上の記録や提出された知的財産を徹底的にチェックすることで、「誰が所有しているのか？
- ライセンス契約
ライセンシング契約もまた、プライベート・エクイティやベンチャー・キャピタル投資家にとって重要な課題となり得る、一般的な知的財産権の問題である。
一般的に、ベンチャー・キャピタルやプライベート・エクイティ企業は、投資先の企業が収益を上げるために知的財産のライセンスに大きく依存している場合、この問題に留意しなければならない。 ライセンシング契約の問題が後々生じないようにするために、投資家はこれらの契約の強度と執行可能性を徹底的に評価する必要がある。
最近、VCやPEファームの投資家は、Modernaとファイザーをめぐるニュースをきっかけに、ライセンス契約の紛争に特に注意を払わなければならなくなった。 両医薬品メーカーをめぐる現在の状況は、投資前に企業のライセンスの有効性と強度をチェック・アンド・バランスすることの重要性に光を当てている。
これら3つの問題は、投資価値に大きな影響を与える可能性があり、投資家は契約書にサインするずっと前に、これらのリスクを軽減するための措置を講じなければならない。 このような現実から、プライベート・エクイティ投資家もベンチャーキャピタル投資家も、投資に影響を与える可能性のある最も一般的な知財問題を認識しておくことで、投資判断が可能な限り正しく、かつ利益を生むようにする必要がある。
知的財産におけるデューデリジェンスの議論
プライベート・エクイティやベンチャー・キャピタルがある企業への投資を検討する際には、必ずデュー・ディリジェンスを行わなければならない。
なぜですか？
さて、これは企業が2つのことを確実にするのに役立つ：
- 彼らの投資は将来的に成功するためのものである。
- 彼らが投資している会社には、十分に保護されたIPポートフォリオがある。
デューデリジェンスには通常、企業の知的財産資産の詳細な分析が含まれる。
例えば、徹底的な特許ポートフォリオ分析の助けを借りて、VCやPEファームは、企業の特許が強力で有効、かつ権利行使可能かどうか、あるいは潜在的な侵害リスクや競合他社からの挑戦がないかどうかを判断することができる。
しかし、企業がデューデリジェンス・プロセスに従わなければ、コストのかかる苦境に陥る可能性がある。
知財デューデリジェンスで失敗した企業の一例は、2014年にマイクロソフトがノキアを72億ドルで買収した際に見られた。 買収企業の幹部は買収が価値ある投資になると考えていたが、知財デューデリジェンスの不足がそうでないことを証明した：
マイクロソフトは最終的に、ノキアの特許の多くが不十分であるか、すでに他社にライセンスされていることを発見した。
このようなケースは、知的財産デューデリジェンスを徹底することが投資家と企業の双方にとって譲れない要件であるという点を、さらに確固たるものにしている。 このことは、企業が知的財産ポートフォリオを確実に保護し、すべての関連法規を遵守するために、熟練した弁理士のサービスを利用することが有益であることを意味する。
知財の知識を深め、VCやPEファームの発展に役立てよう
投資における所有権の概念がますます重要になるにつれ、ベンチャー・キャピタルやプライベート・エクイティ・ファームは、知的財産について熟知する必要がある。 特に、このビジネスの重要な側面に起因して発生する問題は、企業が契約に署名し、買収を確定する前に、予防措置とデューデリジェンスを実施することの重要性を高めている。
現在、そして将来の投資先で発生する可能性のある様々な知的財産問題に精通することで、財務的に困難な問題を回避し、VCやPEファームの成長に貢献することができる！
